Radar de Fluxo B3

Edição de 26/08/2026

Giro comum de R$ 21,2 bi, tomado por uma cesta entre duas corretoras em dez papéis; três teses de fluxo passam no crivo, duas caem.

O giro do dia foi de R$ 21,2 bi, em linha com a mediana — 1× o normal —, com 340 papéis negociados (tela). Nos seis grupos de corretoras (não de clientes finais), compraram no agregado varejo (+R$ 485 mi), estrangeiro (+R$ 230 mi) e sem grupo (+R$ 77 mi), enquanto venderam misto (-R$ 566 mi), HFT (-R$ 182 mi) e institucional (-R$ 44 mi) (tela).

O dia

A lista de candidatos de hoje foi dominada por um único par repetido: Santander e Goldman Sachs, em lados opostos e tamanho quase igual, apareceram em dez papéis nos dois sentidos — uma cesta entre duas casas, não uma opinião de mercado sobre cada ação (consulta). Descontado esse padrão, sobraram quatro histórias soltas: duas corridas em ações de centavos (AZEV3, ONCO3) e duas rotações lentas em nomes líquidos (ENGI11, UGPA3), mais o resíduo de compra estrangeira em CYRE3 que ficou fora da cesta. Das cinco teses testadas, três resistiram à checagem e seguem como previsão, não recomendação; duas caíram (consulta).

CYRE3 — compra estrangeira além do cruzamento do dia

Tese: Fora do cruzamento pontual entre Santander e Goldman Sachs de hoje, o estrangeiro vem comprando CYRE3 há seis pregões — cerca de R$ 136,9 mi por cinco corretoras diferentes entre 19 e 25/08 (consulta) —, com o preço subindo 11,0% em cinco dias (tela). Varejo, HFT e institucional venderam nesse período, absorvendo a compra; a aposta é que essa acumulação estrangeira continua depois do print de hoje.

Previsão: Estrangeiro soma pelo menos R$ 50 mi de compra líquida em CYRE3 até 02/09; stop: estrangeiro vendedor líquido em 3 dos próximos 5 pregões, ou saldo zero ou negativo no fim do prazo.

Checagem:

• Simetria do cruzamento (Santander vendeu R$ 175,3 mi, Goldman comprou R$ 175,9 mi, mesmo dia) → fora desse par, o estrangeiro ainda comprou R$ 136,9 mi por cinco casas diferentes entre 19 e 25/08 (consulta).
• Risco de o próprio cruzamento decidir o resultado → o mesmo par apareceu nos dois sentidos em oito papéis no mesmo dia, assinatura de transferência entre corretoras, e nunca passou de R$ 12,0 mi de saldo em CYRE3 antes de hoje (consulta).
• Estrangeiro tinha vendido em 12 dos 14 pregões anteriores → a virada dura seis pregões seguidos, mudança de padrão e não ruído (consulta).

Confiança: Baixa — o histórico disponível cobre só 19 pregões, pouco para calibrar o normal do papel (consulta).

ENGI11 — vendedor estrangeiro de longo prazo, não pós-dividendo

Tese: Estrangeiro vende ENGI11 em 18 dos últimos 20 pregões, R$ 499,8 mi negativos no total, com um único dia positivo no período (consulta); a ligação inicial com a data-ex do dividendo não se sustentou — a venda já corria forte nas semanas anteriores ao evento —, então a leitura agora é de um vendedor de longo prazo, ainda em curso. Do outro lado, varejo e misto compram e o preço sobe 7,4% em cinco dias (tela): a demanda doméstica ainda não freou o vendedor.

Previsão: Estrangeiro vende pelo menos R$ 100 mi líquidos em ENGI11 até 02/09; stop: estrangeiro comprador líquido em 3 dos próximos 5 pregões, ou saldo positivo no fim do prazo.

Checagem:

• A venda foi atribuída ao dividendo → as mesmas corretoras já tinham vendido R$ 244,2 mi nos nove pregões anteriores à data-ex, tanto quanto depois (consulta).
• O limiar de R$ 100 mi pareceria fácil de bater pela média do papel → é metade do ritmo dos últimos cinco pregões (R$ 198,8 mi), não um número de brinde (consulta).
• Podia ser uma corretora só vendendo → cinco casas diferentes venderam mais de R$ 8 mi cada ao longo da sequência (consulta).

Confiança: Baixa pelo histórico curto de 19 pregões, mas a sequência de vendas em reais não depende de comparação estatística (consulta).

UGPA3 — varejo vende, e não é só arbitragem de dividendo

Tese: Varejo vende UGPA3 há dez pregões seguidos, R$ 362,9 mi no total, com duas corretoras (XP e Ágora) respondendo por 73,0% dessa venda — não é uma casa só (consulta). A explosão de compra estrangeira dos últimos cinco dias (R$ 463,4 mi) casa com a data-ex do dividendo de R$ 1,00 por ação, em 25/08 na B3 e 26/08 no exterior (imprensa), mas a venda de varejo começou oito pregões antes do evento e continuou nas duas datas-ex — é rotação, não arbitragem.

Previsão: Varejo vende pelo menos R$ 100 mi líquidos em UGPA3 até 02/09; stop: varejo comprador líquido em 3 dos próximos 5 pregões, ou saldo positivo no fim do prazo.

Checagem:

• Podia ser uma corretora só executando um programa do dividendo → XP e Ágora somam 73,0% da venda desde 13/08; a terceira corretora citada é só 22,0% (consulta).
• Se fosse arbitragem de dividendo, o varejo compraria de volta na data-ex → vendeu nos dois dias de data-ex, R$ 55,5 mi e R$ 101,2 mi, os dois maiores do período (consulta).
• O giro de varejo de hoje pareceu grande demais → é uma corretora cruzando ordens dentro de si mesma, que infla o total negociado sem mexer no saldo (consulta).

Confiança: Baixa pelo histórico curto de 19 pregões, mas é a tese com mais dinheiro absoluto e mais corretoras diferentes da lista (consulta).

O que morreu

ONCO3: A 'venda institucional' que sustentava a tese era uma corretora só, a Tullett Prebon, um programa só de venda que somou R$ 14,6 mi em três pregões — 3,0% dos R$ 480 mi negociados na semana (consulta); não havia fluxo suficiente para apostar que o preço devolveria.

AZEV3: O 'varejo comprando' era uma corretora só, a Terra Investimentos, que não operava o papel até duas semanas atrás e girou R$ 29,1 mi para um saldo de R$ 10,5 mi hoje; o resto do varejo vendeu em seis dos últimos oito pregões (consulta) — o padrão normal do papel, não um topo se formando.

Fora da tela

• BPAC11: maior par do dia (Santander +R$ 215,7 mi vs Goldman -R$ 200,7 mi), mas de um pregão só — tamanho grande não é tendência (tela).
• SEER3: dos R$ 16,1 mi de compra estrangeira, R$ 12,2 mi eram o mesmo par Santander/Goldman de CYRE3 — o resto não formou história própria (tela).
• UNIP6: volume 3× a mediana, mas o próprio grupo estrangeiro se dividiu por dentro (parte comprou, parte vendeu) — sinal que se cancela (tela).
• SUZB3: o sinal vinha de uma corretora sem nome identificado no fluxo — a qualidade da classificação importa tanto quanto o número (tela).
• SAPR11: bloco de R$ 15,3 mi entre duas corretoras do mesmo tipo de negócio (interdealer) — não é uma posição direcional (tela).
• ASAI3: caiu 6,6% depois de subir 7,8% na véspera, com volume quase 3× a mediana, mas nenhum grupo de corretoras fora do normal — dia de notícia, não de fluxo (tela).
• CMIG4: uma única corretora (Terra) vendeu R$ 26,7 mi numa única ordem — não é o mesmo que um grupo inteiro se movendo (tela).
• HBSA3: sequências de 11 e 12 pregões que somam só alguns milhões num papel de R$ 4,7 mi por dia — série longa não é dinheiro relevante (tela).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• ONCO3 — A 'venda institucional' era uma corretora só, a Tullett Prebon, um programa só de venda de R$ 14,6 mi em três pregões (3,0% dos R$ 480 mi negociados na semana); o HFT alternou sinal e o varejo vendeu no rali, só comprando no dia do print — não havia fluxo suficiente para apoiar a previsão de queda.
• AZEV3 — O 'varejo comprando' era uma única corretora, a Terra Investimentos, que não operava o papel até duas semanas atrás e girou R$ 29,1 mi para um saldo de R$ 10,5 mi hoje; o resto do varejo vendeu em seis dos últimos oito pregões — o padrão normal do papel, não um topo se formando.

Registro completo: 2026-08-26.json. Não é recomendação.