Radar de Fluxo B3

Edição de 30/09/2026

R$ 30,3 bi giram no fim do trimestre (tela); só uma tese sobrevive.

O giro do dia foi de R$ 30,3 bi, 1,4 vezes o dia normal, no fim do trimestre. O estrangeiro comprou R$ 1,1 bi em ações enquanto mistos e varejo venderam, com parte da compra protegida por venda em índice futuro (tela).

O dia

O pregão fechou o trimestre com um rali de bancos e cíclicos domésticos, puxado em boa parte por cestas de fim de trimestre. Os grupos citados (estrangeiro, varejo, misto, institucional, HFT) classificam corretoras, não investidores finais. A triagem separou cinco teses de fluxo para checar. Só uma sobreviveu: a venda de RECV3 pela BTG (misto), ativa havia quatro pregões seguidos. As outras quatro caíram porque o fluxo só espelhava a alta do dia ou vinha de uma única casa.

RECV3

Tese
Um vendedor só, pela BTG, trabalhou R$ 22,1 mi em RECV3 o pregão inteiro — 53% do giro do dia. É o quarto pregão seguido de venda dos mistos no papel, a maior fatia vendida da carteira da BTG no dia (consulta).

Previsão
Os mistos vendem pelo menos R$ 20 mi líquidos em RECV3 até quarta 07/10. Pára a aposta se eles venderem menos que isso, ou virarem compradores líquidos no papel.

Checagem

• É só liquidez de fim de trimestre? Não: a BTG comprava R$ 260 mi no geral enquanto vendia RECV3 (consulta).
• É o ritmo normal dos mistos? Não: em cinco pregões, bater essa marca só aconteceu 6 de 37 vezes (consulta).
• Pode ser troca entre corretoras? Não: a maior compradora do outro lado comprou só R$ 9,4 mi (consulta).

Confiança
Baixa — a tese depende de uma corretora só sustentando a venda, dia após dia.

O que morreu

MGLU3 — o varejo vendeu R$ 51,3 mi no rali achando que seguiria distribuindo. Mas, nos pregões em que o papel subiu assim, o varejo vendeu em oito de oito vezes (consulta): é reação ao preço, não tendência.

MOVI3 — a compra do varejo era quase toda de uma corretora, a XP, que comprou R$ 73,7 mi em seis pregões enquanto o resto vendia (consulta).

ITSA4 — a venda dos mistos pareceria um sinal. Mas bater essa marca já tinha acontecido em 12 das 17 janelas recentes (consulta): é o normal de setembro, não notícia.

PINE4 — o estrangeiro comprou um só dia. Nas quatro vezes parecidas antes, 0 de 4 repetiu a compra nos cinco pregões seguintes (consulta).

Fora da tela

• ALOS3 — a venda do JPM foi quase toda um bloco no leilão, contra outra corretora do mesmo tipo (consulta).
• ABCB4 — o fluxo do varejo e do institucional eram, cada um, uma corretora só (consulta).
• CMIG3 — giro típico de R$ 1,6 mi por dia já reprova qualquer sinal de fluxo (consulta).
• AMER3 — varejo vendedor e estrangeiro comprador já são o normal do papel, só maiores no dia (consulta).
• RENT4 — a corretora C6 tinha posição nos dois lados do livro; não é sinal de direção (consulta).
• BRKM5 — alta de 14,0% sem nenhum grupo de corretoras fora do padrão: é só o preço (consulta).
• TGMA3 — duas corretoras, uma de cada lado, do mesmo tamanho: troca de mãos, não aposta nova (consulta).
• RENT3 — compra de R$ 123,0 mi do JPM casava com cestas da própria casa em outros papéis (consulta).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• MGLU3 — A venda do varejo é o espelho da alta do dia, não uma distribuição em curso: nos 8 pregões da janela em que MGLU3 subiu 5% ou mais a pessoa física vendeu em todos, e depois dos cinco dias anteriores de venda acima de R$ 15 mi os cinco pregões seguintes somaram −6,1, +11,3, −2,2, +1,2 e −45,7 mi (este último só porque o próprio 30/09 está dentro da conta). Prever mais R$ 20 mi de venda é, na prática, prever outro rali, e nada no fluxo sustenta isso.
• MOVI3 — A "compra da pessoa física" é uma casa só: a XP comprou R$ 73,7 mi em seis pregões enquanto o resto do varejo vendeu R$ 10,8 mi e ficou vendedor em 5 dos 6 dias. E a previsão não testa a tese: três dos cinco pregões do horizonte ainda caem dentro da janela da recomendação do BTG (até 05/10), e no ritmo atual da XP, de R$ 22 mi por dia, um único pregão já cumpre os R$ 20 mi.
• ITSA4 — Vender R$ 45 mi de ITSA4 em cinco pregões é o estado normal dos mistos em setembro, não um sinal: desde 01/09 eles venderam R$ 346 mi líquidos e essa marca foi atingida em 12 das 17 janelas de cinco pregões do período (15 de 37 no histórico todo). No dia, R$ 62,7 mi dos R$ 90,5 mi saíram no leilão de fechamento, com as mesmas casas vendendo R$ 252 mi de ITUB4 e os mistos comprando R$ 1,2 bi de índice futuro: cesta de fim de trimestre.
• PINE4 — Uma compra de um dia não é virada: nas quatro vezes anteriores em que o estrangeiro comprou cerca de R$ 4 mi ou mais de PINE4 num pregão, os cinco pregões seguintes somaram −4,6, −11,3, +2,3 e −10,6 mi, e nenhuma chegou aos R$ 4 mi previstos. Neste papel o estrangeiro compra quando sobe e vende quando cai (mesmo sinal do retorno em 28 de 41 pregões), e os R$ 3,6 mi da Morgan Stanley vieram no dia em que a casa operou 427 papéis no leilão de fechamento do trimestre.

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