Radar de Fluxo B3

Edição de 02/09/2026

Pregão forte e espalhado em 02/09: R$ 32,5 bi girados, alta liderada por MGLU3 e VAMO3, com duas teses de fluxo sobrevivendo à checagem.

O giro do dia somou R$ 32,5 bi em 343 papéis, 1,5× a mediana da janela (tela). Nos grupos de corretoras, o varejo comprou R$ 988,0 mi e o estrangeiro R$ 495,0 mi (o institucional comprou R$ 175,0 mi), enquanto as corretoras classificadas como mistas venderam R$ 1,5 bi, puxadas por grandes bancos distribuindo para os dois lados do balcão (tela).

O dia

As classificações aqui — estrangeiro, varejo, institucional, misto — são grupos de corretoras, não de clientes finais. O pano de fundo do dia é a virada de carteira teórica dos índices da B3, que passa a valer em 08/09 e empurra volume e fluxo sem que ninguém mude de opinião sobre a empresa; a checagem descartou esse efeito papel por papel antes de qualquer leitura. No fim, cinco teses — não uma recomendação, um registro para o placar — foram a julgamento, e só duas sobreviveram: a compra estrangeira em VAMO3 e em ECOR3. As outras três — Magazine Luiza, Bradesco PN e Vulcabras — caíram porque o sinal já era comportamento normal do papel ou tinha explicação pronta.

VAMO3

Tese

Sem evento público datado para explicar a alta de 16,1%, o que sobra é a assinatura do fluxo: R$ 44,6 mi de compra estrangeira — o maior desvio de fluxo do dia — repartidos entre três corretoras (UBS, J.P. Morgan e Morgan Stanley), contra venda do varejo concentrada numa única casa (tela). Três casas comprando ao mesmo tempo um papel de R$ 3 lembra mais formação de posição do que execução de um evento isolado.

Previsão

Estrangeiro compra pelo menos R$ 20,0 mi líquidos acumulados até 10/09 (5 pregões); stop: saldo negativo no período ou as mesmas três casas vendedoras líquidas em dois pregões seguidos.

Checagem

• Programa de uma corretora só? Não — nenhuma das três responde por mais de 59% do total comprado pelo grupo, e a venda está espalhada por cinco casas diferentes (consulta).
• Giro comum do papel? Não — em 21 janelas de cinco pregões anteriores, o estrangeiro nunca chegou a R$ 20,0 mi; o máximo foi R$ 19,0 mi (consulta).
• Antecipação da nova carteira dos índices (vigente só em 08/09)? Não sustenta — o leilão de fechamento respondeu por só 4,9% do giro do dia, muito abaixo do valor comprado pelo estrangeiro (consulta).

Confiança

Média — o maior risco é existir uma notícia sobre a Vamos que a busca não encontrou.

ECOR3

Tese

O volume vem subindo em degraus desde 28/08 (R$ 27,2 mi → R$ 41,8 mi → R$ 87,3 mi → R$ 107,1 mi) com 19.084 negócios, alta de 6,8% no dia e compra estrangeira no 4º pregão seguido, acumulando R$ 25,3 mi em 5 pregões (tela): desenha reavaliação gradual do papel, não uma operação isolada. A ressalva é que a ponta compradora do dia é toda UBS e a vendedora toda Itaú — se o volume total de R$ 59,2 mi da UBS contra um saldo líquido de R$ 20,2 mi for agência de vários clientes, a compra continua; se for um cliente só rotacionando entre corretoras, para aqui.

Previsão

Estrangeiro compra pelo menos R$ 15,0 mi líquidos acumulados até 10/09 (5 pregões); stop: saldo negativo no período ou a sequência de compra cortada por duas vendas líquidas seguidas.

Checagem

• Cliente único disfarçado de fluxo agregado? Não parece — a corretora compradora girou quase o triplo do saldo líquido que ficou; dois terços do volume dela foi compra e venda da própria posição, típico de quem atende vários clientes (consulta).
• Par espelhado entre corretoras? Não — os saldos das duas pontas diferem em mais de um quarto, e nenhuma delas tem giro colado ao saldo líquido, o que descarta transferência simples (consulta).
• Comportamento comum do papel? Não — em 21 janelas de cinco pregões anteriores, o estrangeiro nunca chegou a R$ 15,0 mi; o máximo foi R$ 6,4 mi (consulta).

Confiança

Baixa — as duas pontas do dia passam por uma corretora só, e uma corretora atende clientes que a gente não vê.

O que morreu

BBDC4 — Bradesco PN subiu para a máxima de dez pregões com compra estrangeira de R$ 247,1 mi vinda de duas casas grandes (tela), mas essa compra não é novidade: nas quatro janelas de cinco pregões anteriores ao dia, o estrangeiro já tinha acumulado entre R$ 134,5 mi e R$ 171,0 mi — o próprio corte da aposta (R$ 150,0 mi) já vinha sendo batido havia duas semanas (consulta). É regime, não notícia do dia.

MGLU3 — Magalu subiu 16,9% com causa pública e datada — a parceria com o Mercado Livre, anunciada no mesmo dia —, e a compra estrangeira de R$ 45,9 mi virou notícia por si só (tela). A aposta era que o estrangeiro não acumulasse mais de R$ 25,0 mi em cinco pregões — e essa conta nunca passou de R$ 22,8 mi em nenhuma janela parecida dos últimos meses (consulta): o veredito já estava garantido antes do pregão começar.

VULC3 — O giro de Vulcabras foi 7× a mediana, o maior desvio do dia, mas o preço ficou parado (-0,9%) e nenhum grupo de corretoras saiu do normal — o maior saldo de grupo foi R$ 6,0 mi num pregão de R$ 120,0 mi, só 5% do total (consulta). A aposta era o giro voltar ao normal em cinco pregões, mas isso é rotina: nas dez janelas anteriores, o giro nunca passou de duas vezes a mediana (consulta).

Fora da tela

• OBTC3 — foi o papel de maior pontuação no radar do dia, com volume 9,4× o normal, mas as duas pontas eram uma corretora cada: distribuição de um único cliente, não desacordo de mercado (tela).
• AZZA3 — subiu 11,3% com volume 4× a mediana, mas nenhum grupo de corretoras saiu do normal: alta sem fluxo por trás (tela).
• UNIP6 — giro concentrado no leilão de fechamento, quase cinco vezes o normal, sem nenhum grupo fora do padrão: assinatura de ajuste de carteira de índice, não de fluxo (tela).
• TOTS3 — o desvio parecia gigante, mas vinha de uma corretora com histórico quase sem variação no papel: estatística inflada, não sinal (tela).
• SOJA3 — o único sinal institucional era de uma corretora que só casa pontas de balcão entre outras: não é formação de posição (tela).
• EZTC3 — a venda atribuída ao grupo estrangeiro era de uma corretora sozinha, maior até que o próprio grupo somado (tela).
• UGPA3 — subiu 4,1% com giro normal; o desvio de uma corretora vinha de comprar e vender quase o mesmo tanto: intermediação, não posição nova (tela).
• BBDC3 — mesma história do Bradesco PN na classe menos líquida: mantida fora para não repetir a mesma tese duas vezes (tela).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• BBDC4 — A compra estrangeira em Bradesco PN não é a novidade do dia: nas 20 janelas de 5 pregões anteriores, o saldo estrangeiro somou R$ 169,9 mi (17-21/08), R$ 171,0 mi (21-27/08), R$ 166,4 mi (24-28/08) e R$ 134,5 mi (26/08-01/09) — ou seja, o próprio corte de R$ 150,0 mi já tinha sido batido em quatro dessas janelas, e quase batido na janela imediatamente anterior ao sinal. A Merrill sozinha comprou R$ 78,1 mi em 28/08 e vendeu R$ 96,9 mi em 31/08 sem que nada disparasse. O regime de compra estrangeira já estava rodando havia duas semanas: a previsão mediria a continuidade do regime, não o que aconteceu no dia.
• MGLU3 — A previsão não discrimina nada: nas 25 sessões da base o saldo estrangeiro acumulado em 5 pregões nunca passou de R$ 22,8 mi (máximo em 21-27/08), ou seja, o corte de R$ 25,0 mi já teria sido cumprido em todas as 21 janelas anteriores. Como a alta de 16,9% já tem causa pública, datada e confirmada — a parceria Magalu-Mercado Livre anunciada em 02/09 —, o que sobra da tese é a aposta de que o papel vai se comportar como sempre se comportou: um acerto de graça, que não ensinaria nada.
• VULC3 — A tese e a previsão são a mesma frase: o volume volta ao normal. Nas 10 janelas de 5 pregões anteriores, o giro médio da Vulcabras ficou entre R$ 13,4 mi e R$ 26,1 mi contra uma mediana de R$ 17,0 mi — de 0,8× a 1,5× —, ou seja, o corte de 2× já tinha sido cumprido em todas as 10 janelas. E o dia não tem fluxo por trás: o maior saldo de grupo foi R$ 6,0 mi, das corretoras mistas, num pregão de R$ 120,0 mi (5% do giro), com o preço a -0,9%. O sinal é giro sem lado, e a aposta é apenas a reversão à média.

Registro completo: 2026-09-02.json. Não é recomendação.