Radar de Fluxo B3

Edição de 09/09/2026

Giro normal de R$ 21,8 bi, varejo absorvendo venda de estrangeiro e HFT; três histórias de fluxo passaram no contraditório — SLCE3, VULC3 e SAUD3.

O giro do dia somou R$ 21,8 bi em 334 papéis, em linha com a mediana (tela). Corretoras de varejo compraram R$ 301,0 mi e mistas R$ 30,0 mi, enquanto estrangeiras venderam R$ 111,0 mi, HFT R$ 116,0 mi e institucionais R$ 84,0 mi — grupos de corretoras, não de clientes finais (tela).

O dia

A lista de hoje não teve um fio só: quatro histórias entraram no contraditório e três sobreviveram. A mais nítida foi o estrangeiro comprando agro — forte em SLCE3, fraco em AGRO3 e SOJA3 — sinal de que o dinheiro escolheu o papel, não o setor (consulta). Ao lado, um bloco cruzado de R$ 314,2 mi em BRSR6 ficou de fora por não ter fluxo direcional, e uma dúzia de prints de uma corretora só em small caps também não passaram (tela). Das quatro apostas testadas — SLCE3, VULC3, SAUD3 e OBTC3 — só OBTC3 caiu, por ser o estado normal do papel, não notícia (consulta).

SLCE3

Tese: O estrangeiro comprou SLCE3 mesmo depois de o papel sair do Ibovespa, mudança que passou a valer em 08/09. Se a compra fosse só o espelho do vendedor passivo do índice, ela teria minguado depois disso — mas se intensificou: R$ 58,6 mi somente em 09/09, sobre R$ 134,7 mi em 9 pregões seguidos (consulta). A leitura é de um gestor acumulando posição, não de um resíduo do rebalanceamento.

Previsão: estrangeiro compra pelo menos R$ 30,0 mi somados nos 5 pregões até 16/09; stop: dois pregões seguidos de venda estrangeira, ou saldo acumulado zerado ou negativo até o terceiro pregão (14/09).

Checagem:

• Rebalanceamento: a fatia do giro do dia vinda de corretoras estrangeiras subiu para 37% em 09/09, ante 1% a 16% na semana anterior ao evento — a compra cresceu depois, não antes (consulta).
• Corretora única: quatro casas estrangeiras compraram no dia, não uma; uma delas compra há 14 pregões seguidos, R$ 87,6 mi no total (consulta).
• Setor: no mesmo dia, AGRO3 subiu 0,6% e SOJA3 0,3%, contra 6,1% de SLCE3 com giro 4× a mediana — o motor é o papel, não a safra (consulta).

Confiança: média — parte da sequência de 9 pregões ainda é efeito do próprio rebalanceamento, e o piso pedido está perto do ritmo normal recente, então um resultado positivo confirma continuidade, não uma aceleração nova.

VULC3

Tese: O J.P. Morgan está distribuindo VULC3 por um programa de venda unidirecional — não ele e o UBS juntos, como pareceu à primeira vista: o UBS foi comprador até 08/09 e só virou vendedor no próprio dia 09/09 (consulta). Do outro lado, o varejo pulverizado absorve a posição há 6 pregões seguidos, e o preço cede devagar.

Previsão: estrangeiro vende pelo menos R$ 15,0 mi somados nos 5 pregões até 16/09; stop: dois pregões seguidos de compra estrangeira, ou saldo acumulado positivo até o terceiro pregão (14/09).

Checagem:

• Base normal: o piso pedido já tinha sido batido em 6 das 19 janelas de 5 dias antes do programa começar — por isso o teste é sobre o programa continuar, não sobre um patamar raro (consulta).
• Padrão novo: essa corretora vendeu R$ 99,5 mi em 6 pregões, sempre no mesmo sentido, contra um padrão de compra líquida em 12 dos 18 pregões anteriores (consulta).
• Contraparte: quem compra é o varejo espalhado por várias casas, R$ 67,9 mi em 6 dias, sem nenhuma corretora estrangeira do outro lado (consulta).

Confiança: média — quem vende é uma casa só, executando para um cliente que não aparece, mas o padrão de seis dias entre a venda estrangeira e a compra do varejo é legível.

SAUD3

Tese: O grupo de corretoras estrangeiras compra SAUD3 há 8 pregões seguidos, com Goldman Sachs, Morgan Stanley e UBS do lado comprador contra a saída de uma casa, o J.P. Morgan — mais um investidor trocando de mãos dentro do próprio grupo estrangeiro do que uma casa apostando no papel. O pregão de 31/08 teve 69% do giro concentrado no leilão de fechamento, típico de ajuste de índice, mas a compra do grupo continuou depois dele, fora dos leilões (consulta).

Previsão: estrangeiro compra pelo menos R$ 40,0 mi somados nos 5 pregões até 16/09; stop: dois pregões seguidos de venda estrangeira, ou saldo acumulado zerado ou negativo até o terceiro pregão (14/09).

Checagem:

• Troca de casas: o piso pedido fica acima do ritmo da fase inicial de revezamento entre corretoras (R$ 17,4 mi em 3 pregões) e abaixo do ritmo dos dois últimos dias (R$ 45,1 mi) — separa troca de compra real (consulta).
• Fora do normal: nenhuma janela de 5 dias antes de 31/08 passou de R$ 9,8 mi de saldo estrangeiro; o grupo já soma R$ 99,0 mi nos seis pregões seguintes ao evento (consulta).
• Leilão de fechamento concentrado em 37,5% do giro de hoje segue sem explicação de índice confirmada — fica como risco em aberto (consulta).

Confiança: média — existe risco de estar vendo apenas troca de custódia entre casas estrangeiras, e é por isso que a previsão é do grupo inteiro, não de uma corretora.

O que morreu

OBTC3: o estrangeiro compra a maioria dos pregões da janela — 22 de 29 — e sua fatia do giro do papel não mudou: 15,7% antes da sequência de 13 dias, 14,1% durante ela (consulta). O salto de R$ 0,7 mi para R$ 2,7 mi por dia só acompanhou um giro maior, puxado por um vendedor local, não por um evento novo do papel.

Fora da tela

• BRSR6: giro de R$ 314,2 mi, 91% cruzado dentro da XP — sem fluxo direcional, isso é bloco, não sinal (tela).
• PMAM3: alta de 141% em 5 pregões com giro 31× a mediana — aqui a história é o preço, não o saldo dos grupos (tela).
• AGRO3: o BTG vende em 17 dos 28 pregões da janela — é o estado normal do papel, não notícia do dia (consulta).
• ARML3: um único negócio da CM Capital, R$ 1,6 mi, virou desvio extremo porque a comparação do grupo institucional nesse papel é perto de zero — artefato de conta, não sinal (consulta).
• TTEN3: a venda de R$ 7,5 mi do Citi foi 60% absorvida por UBS e J.P. Morgan no mesmo dia — troca dentro do próprio grupo estrangeiro (consulta).
• RECV3: dos R$ 36,6 mi da sequência estrangeira de 9 dias, R$ 30,0 mi vieram de um só pregão — um bloco disfarçado de sequência (consulta).
• CSED3: o sinal institucional era a Tullett Prebon, corretora interdealer, com R$ 0,55 mi — ruído de mercado de balcão, não fluxo de cliente (consulta).
• ALLD3: o BTG vende há 12 pregões um papel de R$ 2,1 mi por dia de mediana — liquidação de uma casa só, sem contraparte legível (consulta).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• OBTC3 — O estrangeiro é comprador líquido de OBTC3 em 22 dos 29 pregões da base e em 17 dos últimos 18: a sequência de 13 dias é o estado normal do papel, não um evento. O salto de cerca de R$ 0,7 mi para R$ 2,7 mi por dia desde 31/08 só acompanha o giro, que subiu de cerca de R$ 4,7 mi para R$ 19 mi por dia por causa de um vendedor local; a fatia estrangeira do giro não mudou — 15,7% antes da sequência, 14,1% durante ela. Com mediana de giro de R$ 3,2 mi, o piso de R$ 6 mi em 5 pregões dependia do giro do vendedor local continuar, não da tese.

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