Radar de Fluxo B3

Edição de 10/09/2026

Estrangeiro vende o mercado mas compra agro e consumo: cinco teses testadas, duas sobrevivem à checagem própria.

O pregão movimentou R$ 23,7 bi em 336 papéis, 1,12x a mediana (tela). Estrangeiro (−R$ 203 mi), institucional (−R$ 157 mi) e HFT (−R$ 70 mi) venderam no agregado, enquanto varejo (+R$ 194 mi) e misto (+R$ 244 mi) absorveram (tela).

O dia

Os grupos citados são de corretoras, não de clientes finais — este texto não é recomendação.

A história de hoje não é uma só: acumulação estrangeira via poucas casas em agro e consumo (SLCE3, UGPA3), dias de giro cruzado em blue chips (B3SA3, RADL3, BEEF3), um squeeze de penny stock (PMAM3, +120% no dia) e nenhum par-espelho marcado pela tela, que colocou em quarentena BBAS3, BBSE3, ENEV3 e MDNE3 (tela).

Das cinco teses testadas por consulta própria ao histórico, duas sobreviveram — SLCE3 e VULC3 — e três morreram: SAUD3 por espelho dentro do próprio estrangeiro, ASAI3 por print de uma corretora e UGPA3 por ser o estado normal do papel (consulta).

SLCE3

Tese: O estrangeiro compra SLCE3 há dez pregões, com o J.P. Morgan, o Goldman e a Merrill do mesmo lado — um fluxo que antecedeu o upgrade do próprio J.P. Morgan em 09/09 (consulta). A tese não é sobre esse fluxo anterior, e sim sobre o que vem depois: no dia seguinte ao upgrade (10/09) o estrangeiro voltou a comprar R$ 27,4 mi, com três casas na ponta compradora contra a saída pelo grupo misto (Genial, Safra) (consulta). Compradores e vendedores não são o mesmo cliente trocando de corretora — nunca bateram dentro de 10%, exceto numa única sessão (consulta).

Previsão: Estrangeiro compra pelo menos R$ 50 mi líquidos somados em cinco pregões, até o fechamento de 17/09; stop: vendedor líquido em dois dos três primeiros pregões, ou saldo zerado ou negativo no fechamento de 15/09.

Checagem:

• A compra do dia seguinte ao upgrade veio de três corretoras, não de uma só (consulta).
• Compradores e vendedores nunca coincidem em tamanho, menos numa única sessão (consulta).
• Em 22 janelas de cinco dias antes do movimento atual, a compra estrangeira nunca passou de R$ 23,5 mi — o pedido de R$ 50 mi está acima de qualquer uma delas (consulta).

Confiança: Média — várias casas compram juntas, mas parte pode ser posicionamento de clientes do próprio J.P. Morgan antes do relatório sair (consulta).

VULC3

Tese: O J.P. Morgan vende VULC3 há sete pregões, R$ 104,9 mi, um ritmo seis vezes maior que a mediana diária do papel, enquanto o preço fica parado (de R$ 13,46 para R$ 13,25 em dez pregões) e o varejo absorve a venda (consulta). Os outros estrangeiros de peso venderam nos mesmos dias — Morgan Stanley, UBS, Merrill — então não parece troca de cliente entre corretoras, e sim uma distribuição ainda em curso (consulta). Uma recompra de ações aprovada em 04/09 pode estar segurando o preço, mas isso não muda se o estrangeiro continua vendendo (CVM).

Previsão: Estrangeiro segue vendedor, pelo menos R$ 25 mi negativos acumulados em cinco pregões, até o fechamento de 17/09; stop: comprador líquido em dois dos três primeiros pregões, ou saldo positivo no fechamento de 15/09.

Checagem:

• Antes desse movimento, nenhuma janela de cinco dias tinha venda estrangeira acima de R$ 21,2 mi — as últimas três janelas já somam entre R$ 33,6 e R$ 63,4 mi negativos (consulta).
• Não há comprador estrangeiro do mesmo tamanho do outro lado — quem compra é o varejo, espalhado por várias corretoras (consulta).
• A venda aparece em centenas de negócios por dia, não em poucos grandes blocos, e o papel não foi para quarentena (consulta).

Confiança: Baixa — uma corretora só carrega a venda enquanto o resto do estrangeiro fica neutro, e a migração de cliente entre casas segue uma explicação possível (consulta).

O que morreu

SAUD3: o Goldman comprou R$ 125,6 mi em nove pregões, mas o J.P. Morgan vendeu R$ 161,2 mi no mesmo período, e Goldman mais UBS compraram R$ 179,4 mi — as duas pontas batem dentro de 11%. É rotação entre casas estrangeiras, não um comprador só montando posição (consulta).

ASAI3: a Merrill comprou R$ 30,5 mi num dia só, mais do triplo do que já fez em 30 pregões, enquanto o grupo estrangeiro fechou o dia em apenas R$ 4,7 mi porque a UBS vendeu R$ 23,1 mi do outro lado; o salto de preço já tem explicação pública, o upgrade do J.P. Morgan (consulta).

UGPA3: o estrangeiro compra em 20 dos últimos 30 pregões e já tinha batido R$ 100 mi em cinco dias em 13 das últimas 26 janelas — é o comportamento normal do papel há três semanas, não um sinal novo de 10/09 (consulta).

Fora da tela

• PMAM3: mediana de R$ 1,16 mi (no piso do universo) virou dia de R$ 47,8 mi (41x) — sem base, não dá para calcular desvio nenhum (tela).
• DESK3: Goldman vendeu R$ 6,82 mi e UBS comprou R$ 6,67 mi no mesmo dia, 2% de diferença — o grupo estrangeiro ficou perto de zero; é troca entre corretoras, não fluxo (tela).
• BEEF3: a venda de oito dias do grupo misto é 109% explicada por uma corretora só (BTG), com quase metade do dia cruzado dentro da própria casa (tela).
• B3SA3: giro de R$ 1,45 bi com um terço cruzado — as duas maiores casas movimentam centenas de milhões para um saldo pequeno; é rotação, não posição (tela).
• RENT3: os R$ 76,5 mi do varejo são 72% de uma casa de algoritmo (Mirae) num dia só — rótulo de varejo não é o investidor de varejo (tela).
• CAML3: alta de 7,0% no dia sem nenhum grupo fora do normal — preço andou sem fluxo atrás (tela).
• SIMH3: Tullett e BGC fecharam saldos opostos, cada um igual ao seu próprio giro — um bloco interdealer, não um sinal de mercado (tela).
• RADL3: cada perna do dia é uma corretora só (UBS no estrangeiro, CM Capital no institucional, BTG no misto), com um terço do giro cruzado — rotação de um dia (tela).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• SAUD3 — O 'comprador só de peso' tem um vendedor estrangeiro do mesmo tamanho do outro lado: o J.P. Morgan vendeu R$ 161,2 mi em 7 pregões, mais do que o Goldman comprou (+97,5 mi no mesmo período), e Goldman mais UBS (+179,4 mi) casam com o J.P. Morgan (−161,2 mi) dentro de 11% — é rotação entre casas estrangeiras, não concentração. O dia de +6,2% ainda teve R$ 52,3 mi de giro cruzado dentro da própria UBS.
• ASAI3 — A Merrill (+R$ 30,5 mi, só compra) é uma corretora num dia: em 30 pregões ela nunca passou de ±R$ 9,7 mi, e o grupo estrangeiro fechou 10/09 em apenas +R$ 4,7 mi porque a UBS vendeu −R$ 23,1 mi do outro lado — o estrangeiro não absorveu nada no dia do salto. O grupo já somou ≥ R$ 30 mi em 5 dias em 5 das últimas 6 janelas: a previsão é a taxa-base, e o dia é o upgrade do J.P. Morgan.
• UGPA3 — Estrangeiro comprador líquido em 20 dos 30 pregões disponíveis e em 12 dos últimos 14, com R$ 914,9 mi acumulados desde 21/08: o 'streak de 6 pregões' é a cauda de um regime de três semanas, não um sinal de 10/09. A previsão de ≥ R$ 100 mi em 5 dias já se cumpriu em 13 de 26 janelas e em 10 das últimas 12 — é a taxa-base do regime, e um acerto não ensinaria nada.

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