Radar de Fluxo B3

Edição de 11/09/2026

Pregão morno de R$ 19,2 bi deixa cinco candidatos na mesa, mas só três sobrevivem à checagem de fluxo: SLCE3, VULC3 e YDUQ3.

R$ 19,2 bi negociados no pregão, 11,0% abaixo da mediana diária, em 337 papéis (tela). No saldo por grupo de corretoras, misto (+R$ 422,0 mi) e estrangeiro (+R$ 136,0 mi) terminaram compradores e varejo (−R$ 247,0 mi), institucional (−R$ 270,0 mi) e HFT (−R$ 42,0 mi) terminaram vendedores, mas um par de corretoras em LREN3 concentra boa parte do saldo de misto e estrangeiro (tela).

O dia

Os grupos citados acima são famílias de corretoras, não de clientes finais — a mesma casa carrega muitos investidores diferentes. O texto que segue é leitura de fluxo, não recomendação. O dia não teve uma história central: o que sobreviveu à triagem foram sequências de compra ou venda de 6 a 11 pregões em papéis líquidos e um penny stock em disparada (tela). Da leva de cinco candidatos, a checagem confirmou três — SLCE3, VULC3 e YDUQ3 — e derrubou dois, PMAM3 e SAUD3. O par de corretoras em LREN3 foi separado à mão, porque a regra automática de par-espelho só dispara quando o mesmo padrão aparece em três papéis, e hoje apareceu em apenas um (tela).

SLCE3

Tese: SLCE3 saiu da carteira do Ibovespa a partir de 08/09, o que explica a venda de corretoras locais que veio com a mudança de carteira. Mas do outro lado, o estrangeiro compra há 11 pregões seguidos — R$ 161,6 mi só nos últimos cinco — e continuou comprando depois que a mudança de carteira já estava em vigor, assinatura de gestor ativo montando posição, e não de fluxo passivo (tela).

Previsão: Estrangeiro compra, somado, pelo menos R$ 40,0 mi até 25/09 (10 pregões). Stop: dois pregões seguidos de venda estrangeira líquida encerra a tese (tela).

Checagem:

• A compra seria só a contrapartida da saída do índice? Nos quatro pregões seguintes à mudança de carteira, o saldo estrangeiro somou R$ 110,0 mi (consulta).
• É uma corretora só? A maior compradora do grupo responde por 54,0% do saldo — as outras duas compraram tamanhos parecidos (consulta).
• O ritmo está caindo? Mesmo no pregão mais fraco pós-mudança, a compra ficou em R$ 11,0 mi, acima do necessário por dia para bater a meta (consulta).

Confiança: Média — a compra estrangeira resistiu ao fim da pressão do índice, mas uma corretora concentra mais da metade do saldo do grupo.

VULC3

Tese: Em VULC3, uma corretora estrangeira vende num ritmo de programa há 8 pregões — R$ 110,0 mi na janela, 6× a mediana diária do papel — enquanto o varejo, disperso em várias corretoras, absorve a venda com o preço praticamente parado, de R$ 13,46 (31/08) a R$ 13,19 hoje; a tese é que essa venda programada não terminou e o grupo estrangeiro segue vendedor, mesmo com alguma compra pontual do outro lado (tela).

Previsão: Estrangeiro vende, somado, pelo menos R$ 35,0 mi até 25/09 (10 pregões). Stop: dois pregões seguidos de compra estrangeira líquida, ou o varejo virando vendedor por dois pregões seguidos (tela).

Checagem:

• É uma corretora só? Nos dias mais fortes, o número de negócios de venda da corretora chegou a 5× o normal de agosto — assinatura de programa (consulta).
• Vender é o normal do papel? Em agosto o ritmo era de cerca de R$ 2,0 mi por dia; desde 01/09 saltou para cerca de R$ 9,5 mi por dia (consulta).
• O programa está esfriando? Nos dois últimos pregões o grupo vendeu R$ 12,0 mi e R$ 8,0 mi — ainda 3× o que a meta diária exige (consulta).

Confiança: Média — a sequência é longa e espelhada pela compra do varejo, mas o vendedor não foi identificado por nome.

YDUQ3

Tese: Depois do rali provocado pela notícia envolvendo a Afya, em 24/08, e de um alerta de mercado sobre uma prova do setor educacional, o estrangeiro distribui a posição em YDUQ3 há 6 pregões enquanto o varejo compra a alta; o preço foi de R$ 8,73 (31/08) a R$ 9,91 hoje, alta de 13,5%, e a tese é que essa realização ainda não terminou (tela).

Previsão: Estrangeiro vende, somado, pelo menos R$ 25,0 mi até 18/09 (5 pregões). Stop: dois pregões seguidos de compra estrangeira líquida, ou o saldo virando positivo em três pregões (tela).

Checagem:

• A explicação óbvia (realização depois do rali) já resolve tudo? Nos últimos três pregões o grupo estrangeiro ainda vendeu, em média, R$ 8,3 mi por dia (consulta).
• É uma corretora perdendo força? Uma das três vendedoras caiu de R$ 8,0 mi para R$ 1,0 mi por dia entre 04/09 e 11/09, mas as outras duas seguem vendendo (consulta).
• Vender é o normal do papel? Até o fim de agosto o ritmo era abaixo de R$ 1,0 mi por dia; desde 03/09 passou para cerca de R$ 12,0 mi por dia (consulta).

Confiança: Baixa — depende de uma possível notícia de fusão com a Afya, sem data marcada, que pode inverter o fluxo num único pregão.

O que morreu

PMAM3 — papel no piso de liquidez do dia: a mediana de 30 pregões é R$ 1,2 mi, e o "comprador concentrado" apontado a princípio eram milhares de ordens pequenas, tamanho de varejo (consulta). No pregão de queda de 26,7%, compra e venda por grupo ficaram praticamente iguais às dos dias de alta — o fluxo não aponta direção nenhuma, e a previsão de preço não se sustentava nele.

SAUD3 — a leitura de "uma corretora concentrando a compra" não resiste: dentro do próprio grupo estrangeiro, uma corretora vendeu mais do que as outras três compraram somadas (consulta). O bloco que abriu a sequência, em 31/08, tem cara de ajuste de carteira de índice — 69,0% do volume daquele pregão saiu no leilão de fechamento — e isso não foi checado a fundo antes da escolha.

Fora da tela

• LREN3: um par de corretoras com posições opostas e quase iguais no mesmo pregão (R$ 258,6 mi e R$ 251,5 mi) é bloco ou transferência entre casas, não fluxo de mercado (tela).
• SIMH3: os dois maiores números do dia — R$ 4,2 mi e R$ 3,8 mi — vieram de corretoras que só intermedeiam operações entre bancos, sem cliente final por trás (tela).
• AUAU3: um negócio de R$ 2,4 mi de uma corretora que quase nunca opera o papel virou alarme estatístico — mede a raridade da corretora, não do fluxo (tela).
• HBSA3: com mediana diária de R$ 4,5 mi, qualquer sequência de dias parece grande em proporção sem ser grande em reais (tela).
• RECV3: a sequência de 11 pregões soma R$ 40,5 mi em cinco dias, mas R$ 30,0 mi vieram de um único pregão fora do padrão (tela).
• CSNA3: queda de 7,4% com volume 3× a mediana, mas 96,0% do fluxo estrangeiro saiu de uma única corretora fazendo mesa para cliente — o preço mexeu, o fluxo não confirma (tela).
• BLAU3: o sinal mais forte do dia veio de uma corretora sem identificação cadastrada — não dá para julgar concentração sem saber quem é (tela).
• VAMO3: uma corretora vendeu R$ 17,8 mi, mas outra comprou R$ 9,3 mi do lado oposto dentro do mesmo grupo — sozinho, o grupo não confirma nada (tela).

Previsões registradas

Descartadas na checagem

• PMAM3 — Papel no piso de liquidez do universo: mediana de 30 pregões de R$ 1,22 mi (agosto: média R$ 1,39 mi, mín. R$ 0,42 mi, 1.937 negócios/dia), e o 'único comprador BTG' são 19.667 ordens de compra de ~R$ 1,6 mil cada na janela — tamanho de varejo, não um cliente. No dia da queda de −26,7% (11/09) o fluxo foi idêntico ao dos dias de alta (BTG +R$ 5,4 mi em 3.138 compras, varejo −R$ 2,6 mi), logo o fluxo não diz nada sobre a direção e a previsão de preço não decorre dele.
• SAUD3 — A 'acumulação de um único fundo via Goldman (73% do grupo)' não existe nos números: dentro do mesmo grupo estrangeiro o J.P. Morgan vendeu −R$ 161 mi nos 8 pregões após o bloco de 31/08 (−25, −31, −32, −8, −24, −29, −12, 0) enquanto Goldman +106, UBS +81 e Morgan Stanley +99 compraram em tamanhos parecidos — o saldo do grupo (+R$ 119 mi) é o resíduo de um vendedor grande contra três compradores, e os dois lados murcharam até 11/09 (JPM zero, grupo +14 mi contra +36/+26 na semana anterior). O bloco de 31/08 tem a assinatura de rebalanceamento de índice (69% do dia no leilão de fechamento, 38 negócios ≥ R$ 1 mi = R$ 109 mi, Santander −66 mi em 72 ordens, UBS/Goldman/JPM comprando no fechamento) que o contexto só checou contra o Ibovespa.

Registro completo: 2026-09-11.json. Não é recomendação.